Presiuni Dezinflaționiste din Partea Factorilor Fundamentali
Corecția bugetară inițiată în 2025, continuată probabil în 2026, prin măsuri fiscal-bugetare suplimentare, va genera presiuni dezinflaționiste din partea cererii agregate, conform BNR. Aceste măsuri sunt parte din Planul bugetar-structural pe termen mediu convenit cu Comisia Europeană (CE) și vizează consolidarea bugetară, în ciuda incertitudinilor legate de măsurile viitoare.
Factori de Incertitudine și Riscuri Economice
Incertitudinile și riscurile semnificative pentru activitatea economică și evoluția inflației pe termen mediu provin din mediul extern, cum ar fi conflictele geopolitice și tensiunile comerciale globale. De asemenea, planurile de creștere a cheltuielilor pentru investiții în apărare și infrastructură în statele UE adaugă o altă dimensiune de incertitudine.
Importanța Fondurilor Europene
Absorbția și utilizarea maximă a fondurilor europene, în special din programul Next Generation EU, sunt esențiale pentru contrabalansarea efectelor negative ale consolidării bugetare și ale conflictelor externe, precum și pentru realizarea reformelor structurale necesare.
Evoluția Inflației în 2025
Rata anuală a inflației a scăzut ușor în ultimele trei luni ale anului 2025, atingând 9,69% în decembrie, de la 9,88% în septembrie. Această scădere a fost influențată de scăderile semnificative în sectorul combustibililor, dar în mare parte contrabalansată de creșterea ratei inflației de bază, care a ajuns la 8,5% în decembrie, de la 8,1% în septembrie.
Activitatea Economică și PIB-ul
Activitatea economică a scăzut cu 0,2% în trimestrul III 2025, după o creștere de 1,1% în trimestrul precedent. Totuși, în comparație cu aceeași perioadă a anului trecut, PIB-ul a crescut cu 1,7% în trimestrul III, susținut de formarea brută de capital fix. Consumul privat a accelerat ușor creșterea, iar exportul net a devenit expansionist.
Deficitul Comercial și Contul Curent
Deficitul comercial a continuat să se reducă în termeni anuali în trimestrul III 2025, iar deficitul de cont curent a scăzut în raport cu perioada similară a anului precedent. Aceasta se datorează în principal deteriorării balanței veniturilor primare.
Perspectivele Inflației pentru 2026
Evaluările curente indică o descreștere lentă a ratei anuale a inflației în primele trei luni din 2026, influențată de scăderea cotațiilor unor mărfuri, inclusiv agroalimentare, și de efecte de bază. Acestea sunt suprapuse de efectele tranzitorii generate de expirarea schemei de plafonare a prețului la energia electrică și de majorarea cotelor de TVA și a accizelor.
Decizii de Politică Monetară
Consiliul de administrație al BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an, precum și menținerea ratelor dobânzii pentru facilitatea de creditare la 7,50% pe an și a ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50% pe an. Aceste măsuri sunt menținute în contextul actual al economiei și inflației.
Concluzie
BNR anticipează o reducere treptată a inflației, influențată de corecțiile bugetare și de condițiile externe, în ciuda riscurilor economice semnificative. Monitorizarea continuării politicilor fiscale și a absorbției fondurilor europene va fi crucială pentru stabilitatea economică pe termen mediu.
