Explorarea Impactului Creșterii Strategice a Cheltuielilor Germane asupra Economiei Globale
Viitorul cancelar german Friedrich Merz a ajuns vineri la un acord cu Verzii pentru o creștere semnificativă a împrumuturilor de stat ale Berlinului, cu câteva zile înainte de un vot parlamentar pe această temă. Acordul încheiat de partidele care aspiră să formeze următorul guvern include un fond special de 500 de miliarde de euro pentru infrastructură și planuri de a exclude investițiile în domeniul apărării de la normele privind datoria țării.
Conform economiștilor, aceste cheltuieli ar putea stimula economia slăbită a Germaniei. Institutul economic DIW din Germania estimează că fondul de infrastructură planificat ar putea crește producția economică cu o medie de peste două puncte procentuale pe an în următorii 10 ani. În 2026, se așteaptă o creștere de 2,1%, în loc de 1,1%, conform previziunilor DIW. De asemenea, institutul IfW a revizuit în creștere estimarea sa de creștere pentru Germania în 2026, preconizând o expansiune de 1,5% datorită creșterii așteptate a cheltuielilor publice.
Institutul economic IMK estimează că economia germană va înregistra o creștere de doar 0,1% în acest an, după doi ani consecutivi de contracție, în 2023 și 2024. Cu toate acestea, noile propuneri ar putea face o mare diferență. Directorul economic al IMK, Sebastian Dullien, a afirmat că, dacă pachetul financiar este implementat rapid, se poate aștepta o accelerare semnificativă a creșterii în a doua jumătate a anului, iar creșterea pentru întregul an ar putea depăși stagnarea.
Sectorul construcțiilor se va bucura de un impuls datorită fondului pentru refacerea infrastructurii germane. Acțiunile Heidelberg Materials au crescut cu aproximativ 4%, Bilfinger cu 4,8%, iar acțiunile Hochtief cu 5%. De asemenea, industria de apărare va beneficia, având în vedere că plafonul strict al Germaniei privind împrumuturile, cunoscut sub numele de „frâna datoriei”, ar putea fi modificat în Constituție, fără o limită superioară pentru cheltuielile de apărare. Companiile din domeniul apărării, precum Rheinmetall, Hensoldt, Thyssenkrupp și Renk, au înregistrat creșteri ale acțiunilor între 4,5% și 7,5% ca urmare a acestui acord.
În ceea ce privește datoria, Germania își va asuma o cantitate semnificativă de datorii. Anul trecut, rata datoriei era de aproximativ 64% din produsul intern brut, mult mai mică decât cea a altor țări industrializate, precum Statele Unite și Franța. Economistul șef al Commerzbank, Joerg Kraemer, se așteaptă ca acest nivel să crească cu aproximativ 10 puncte procentuale, doar din cauza noului fond pentru infrastructură. Cheltuielile pentru apărare ar putea adăuga încă 2,5 puncte procentuale pe an, ceea ce ar putea duce la o rată a datoriei de 90% în 10 ani, în funcție de inflație.
Acest lucru ar putea afecta ratingul de credit triplu A al Germaniei? Nu neapărat. Analistul Scope, Eiko Sievert, estimează că planurile de cheltuieli ar putea crește nivelul datoriei la aproximativ 72% din produsul intern brut până în 2029, sub maximul anterior de 80% înregistrat în 2010, când Germania a reușit să își mențină ratingul AAA. Totuși, menținerea acestui rating va depinde de implementarea reformelor politice necesare pentru a consolida competitivitatea și creșterea economică.
Se pune întrebarea dacă Germania va găsi suficienți creditori. Ratingul de credit de top al Germaniei o face un debitor căutat, dar este probabil ca investitorii să solicite rate ale dobânzii mai ridicate pentru a face obligațiunile guvernamentale germane mai atractive. Randamentul obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani a crescut cu 7 puncte de bază, la 2,93%, indicând faptul că plățile dobânzilor pentru datoria Germaniei vor crește.
Cheltuielile germane ar putea influența și politica Băncii Centrale Europene (BCE), deoarece pomparea a sute de miliarde de euro în economie prezintă riscuri de inflație. Economistul șef la Hamburg Commercial Bank, Cyrus de la Rubia, a subliniat că BCE va trebui să ia în considerare creșterea presiunii inflaționiste ca urmare a politicii fiscale expansioniste planificate în Germania.
