Debarcarea lui Maduro și efectele asupra datoriilor Venezuelei
Creșterea semnificativă a obligațiunilor Venezuelei, ca urmare a înlăturării lui Nicolas Maduro de la putere de către Statele Unite, sugerează că o restructurare a datoriei ar putea deveni posibilă. Cu toate acestea, investitorii și analiștii avertizează că optimismul piețelor ascunde o situație extrem de complexă și riscantă în privința datoriilor suverane, marcată de incertitudine politică, sancțiuni și o multitudine de creditori.
Contextul datoriilor Venezuelei
După aproape un deceniu de default, schimbarea de regim a transformat restructurarea datoriilor dintr-o speranță îndepărtată într-o posibilitate concretă pentru deținătorii de obligațiuni, ceea ce a dus la o creștere a titlurilor venezuelene, conform Reuters. Totuși, drumul către un acord este considerat extrem de lung. Analiștii estimează că Venezuela are datorii totale între 150 și 170 de miliarde de dolari, către o varietate de creditori, inclusiv deținători de obligațiuni comerciale și state precum China, care a acordat împrumuturi garantate cu petrol.
Obstacolele în calea restructurării
Principalele bariere în calea unei restructurări rămân sancțiunile americane, care continuă să fie în vigoare, inclusiv cele care o vizează pe președinta interimară Delcy Rodríguez. Aceasta înseamnă că, chiar și inițierea unor discuții formale cu creditorii ar putea încălca reglementările Trezoreriei SUA. În plus, investitorii expuși includ fonduri speculative și fonduri de pensii din SUA, unele dintre acestea rămânând „blocate” cu obligațiuni din cauza sancțiunilor din 2019. Robert Koenigsberger, director de investiții la Gramercy, subliniază că o schimbare completă a regimului de sancțiuni este necesară înainte de a începe discuțiile de restructurare.
Riscuri și incertitudini
Mulți analiști consideră că entuziasmul investitorilor ar putea fi prematur. Eileen Gavin, analist-șef pentru datorie suverană la Verisk Maplecroft, afirmă că riscurile rămân extrem de ridicate, iar capacitatea Venezuelei de a plăti este sever limitată. De asemenea, FMI nu a realizat o evaluare economică completă a Venezuelei din 2004, ceea ce complică și mai mult situația. Unii investitori speculează că Statele Unite ar putea acționa ca „garant” în locul FMI, dar implicarea acestora ridică întrebări despre eventualele favorizări ale instituțiilor financiare americane în detrimentul celor internaționale.
Potențialul economic și riscurile politice
Deși Venezuela deține cele mai mari rezerve de petrol din lume, producția a scăzut sub 1 milion de barili pe zi, de la un vârf de peste 3,7 milioane în anii ’70, din cauza subinvestițiilor și managementului defectuos. Celestino Amore, cofondator al Canaima Global Opportunities Fund, rezumă situația: „Cel mai mare risc este, pur și simplu, cel politic. Aceasta nu este o investiție pentru cei slabi de inimă.”
Concluzie
Complexitatea situației datoriilor Venezuelei, combinată cu incertitudinile politice și regimul de sancțiuni, face ca o restructurare viabilă să fie extrem de improbabilă în viitorul apropiat, lăsând investitorii într-o stare de așteptare și speculație.
