Moody’s și evaluarea României
Agenția de evaluare financiară Moody’s Ratings a efectuat o analiză a ratingurilor României, inclusiv a ratingului pe termen lung Baa3, cu perspectivă „negativă”. Această perspectivă subliniază riscurile semnificative de implementare legate de programul ambițios de consolidare fiscală al Guvernului de la București.
Măsurile fiscale și impactul asupra deficitului
Potrivit Moody’s, măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Cu toate acestea, riscurile de implementare pentru reducerea deficitului pe termen lung rămân semnificative, în special din cauza provocării de a menține sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026, având în vedere rotația planificată a prim-ministrului în 2027 și alegerile parlamentare din 2028.
Retrogradarea ratingului și condițiile necesare
Moody’s a avertizat că ratingurile României ar putea fi retrogradate dacă se concluzionează că Guvernul nu va putea implementa eficient planul său de consolidare fiscală. O astfel de situație ar duce la o evoluție mai proastă a principalilor indicatori fiscali comparativ cu așteptările actuale și ar reflecta slăbiciuni în capacitatea instituțiilor de a gestiona un program complex de consolidare.
Posibilitățile de îmbunătățire a ratingului
În contrast, Moody’s ar putea îmbunătăți perspectiva ratingului României la „stabilă” dacă datoria guvernamentală și indicatorii de suportabilitate a datoriei ar evolua conform așteptărilor. Acest lucru ar necesita o implementare completă și eficientă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025, continuând și în 2027, deși probabil într-un ritm mai moderat.
Provocările economice și perspectivele de creștere
Ratingurile României reflectă potențialul solid de creștere pe termen mediu al economiei și un nivel relativ ridicat de avuție. Cu toate acestea, datoria publică este de așteptat să se deterioreze din cauza deficitului fiscal ridicat. Provocările în domenii precum controlul corupției și eficacitatea politicii fiscale evidențiază slăbiciuni în soliditatea instituțiilor din România comparativ cu țările cu ratinguri similare.
Estimările deficitului fiscal
Moody’s a observat că deficitul fiscal al României a început să scadă datorită măsurilor de consolidare fiscală anunțate în iulie și septembrie 2025. Analiștii estimează că deficitul fiscal va scădea la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, de la 8,2% la sfârșitul anului 2025 și un vârf de 9,3% la sfârșitul anului 2024. Totuși, povara datoriei publice va continua să crească după 2026 fără măsuri suplimentare.
Impactul asupra creșterii economice
Efortul de consolidare fiscală contribuie la încetinirea creșterii economice. Moody’s estimează că creșterea reală a PIB-ului va fi de 0,6% în 2025, influențată de creșterea TVA, inflație și înghețarea salariilor și pensiilor din sectorul public, care au restrâns consumul.
Importanța absorbției fondurilor europene
Maximizarea absorbției de către România a finanțării din cadrul Facilității de Redresare și Reziliență (RRF) a Uniunii Europene, înainte de termenul limită din august 2026, va fi crucială pentru a evita o contracție a economiei în 2026.
Concluzie
În concluzie, implementarea eficientă a planului de consolidare fiscală este esențială pentru menținerea ratingului României și pentru asigurarea unei evoluții economice stabile în viitor.
