Impactul politicilor izolaționiste ale SUA asupra dedolarizării
Dacă Rezerva Federală, banca centrală a SUA, ar opri finanțarea în dolari pentru aliați în perioade defavorabile, lumea și-ar putea reduce semnificativ dependența de monedă, generând o „sabie cu două tăișuri” pentru SUA, conform analiștilor Deutsche Bank. Aceștia au fost citați de Reuters, care a raportat că oficiali europeni din domeniul băncilor centrale și al supravegherii își pun întrebări legate de capacitatea de a se baza pe banca centrală a SUA pentru astfel de finanțare, din cauza încrederii zdruncinate de politicile administrației Trump.
În perioade de stres pe piață, Fed a oferit Băncii Centrale Europene și altor omologi majori acces la finanțarea în dolari. Dolarul reprezintă moneda dominantă în comerțul economic și în fluxurile de capital. Analiștii George Saravelos și Oliver Harvey au subliniat că „standardul pentru retragerea sprijinului într-un moment de stres financiar sistemic ar părea excepțional de ridicat”.
Efecte asupra sistemului financiar
Fără măsurile de protecție oferite de Fed, „confuzia lichidității dolarului ar duce la creșterea costurilor de finanțare în dolari, ceea ce ar genera o apreciere bruscă a dolarului american”. Totodată, stresul financiar ar afecta și sistemul american, iar efectele de contagiune ar putea include „o vânzare incendiară a activelor americane”.
Deși Fed este independentă, analiștii subliniază că „administrația SUA poate avea o influență indirectă atât prin persuasiunea morală, cât și prin numirea consiliului de conducere al Fed”. Aceștia sugerează că SUA ar putea „folosi disponibilitatea liniilor de schimb într-o manieră selectivă, ca o contrapartidă pentru alte obiective politice”.
Reducerea dependenței de SUA
Jane Foley, șefa de strategie valutară a Rabobank, a afirmat că întrebările formulate de oficialii europeni cu privire la sprijinul dolarului Fed indică o „schimbare mare” în relațiile dintre SUA și aliații europeni în ultimele luni. Foley a menționat că politicile comerciale și externe ale lui Trump au forțat Europa să reducă dependența de SUA, ceea ce ar putea implica o dorință crescută de a diminua dependența de dolar.
„Trump a amenințat țările care au încercat să dedolarizeze cu tarife suplimentare. În mod ironic, politicile sale izolaționiste ar putea conduce tendința de dedolarizare”, a declarat Foley.
Analiștii Deutsche Bank au adăugat că o retragere a liniilor swap ale Fed „are capacitatea de a crea o instabilitate financiară enormă în momente de stres”. Aceștia au concluzionat că, dacă o astfel de retragere ar deveni o preocupare, ar crea probabil presiune asupra restului lumii pentru a se dedolariza mai rapid.
